洪家增 冶金财务中心总经济师兼金融办主任

　　全国不锈钢产能持续扩大

　　2018年11月28日,宝钢德盛投资约21亿元的570万吨不锈钢产能规划项目在福建罗源县开工建设,项目将秉承高效、节能、高品质的设计理念,建成BN、300、400全系列产品,包括400系超纯、300系低碳高端品种。

　　柳钢中金500万吨不锈钢基地(一期)项目开工1月11日,柳钢中金500万吨不锈钢基地(一期)镍铁治炼项目正式开工。自去年收购中金之后,柳钢正式进入不锈钢领域,从而进一步完善其沿海战略布局,形成了“一体两翼”的钢铁版图(确立以柳州本部生产基地为中心,防城港钢铁基地和玉林不锈钢基地为两翼的钢铁生产布局)。柳钢中金500万吨不锈钢基地镍铁治炼项目,一期计划投资56亿元,占地面积1734亩,主体工艺设施为1座220平方米烧结机、1座1680立方高炉、2座75MVA铬铁矿热炉、1座33 MVA RKEF1镍铁矿热炉,最终形成年产生铁146万吨,高碳铬铁30万吨、高镍铁10万吨的,冷乳酸洗30万吨的生产能力,产品将涵盖200、300、400系。

　　宝钢德盛不锈钢产能规模项目,与柳钢中金不锈钢基地项目的开工,进一步加重我国不锈钢产能过剩局面,根据2018年12月17日,山西太钢不锈钢股份有限公司发表的《不锈钢发展战略》显示,2017年底我国不锈钢产能约在3800万吨左右,产量为2577万吨,产能利用率仅为68.4%。而根据各大企业发布的消息,目前国内不锈钢产能在建930万吨,新规划600万吨,全部投产后将突破5300万吨。届时对于行业产量逐年放缓的不锈钢行业来说,行业产能过剩局面将进一步加剧。

　　尽管2018年前三季度不锈钢表观消费量达1663.91万吨,同比增长了14.39%,但从构成来看主要是进口增加,同比增长了102.11%:但受贸易摩擦影响,出口仅增长了3.10%,预计全年出口为390万吨,基本与2017年持平。

　　此外,预计随着2019年反倾销政策、印尼不锈钢出口等因素带来的挤出效应,我国不锈钢出口将持续受到影响,出口量也将出现较大的下滑。

　　国内不锈钢产能、产量的持续增加,消费量的趋缓,以及进口的增长、出口的下降,也将使得不锈钢行业供大于求的局面加剧。

　　国内不锈钢以300系为主200系占比明显偏高

　　2017年不锈钢粗钢产量2577.37万吨,Cr-Ni钢(300系)1342.06万吨,所占份额为52.07%,Cr钢(400系)506.79万吨,所占份额为19.66%,Cr-Mn钢(200系)718.32万吨,所占份额为27.87%。

　　2018年我国不锈钢粗钢产量2670.68万吨,同比增加93.31万吨,增长3.62%。其中:Cr-Ni钢(300系),1282.07万吨,所占份额为48.01%,同比降低1.35个百分点;Cr钢(400系)546.70万吨,所占份额为20.47%,同比上升0.81个百分点;Cr-Mn钢(200系)825.85万吨,同比增加37.53万吨,增长4.54%,所占份额为30.92%,同比上升0.34个百分点。

　　从我国不锈钢产品产量占比来看,目前我国不锈钢产品主要以Cr-Ni钢(300系)为主,但Cr-Mn钢(200系)产品占比与发达国家成熟市场相比,则占比明显偏高。随着废不锈钢的长期积累,200系废钢回收棘手问题越来越让行业被动,预计未来中国200系产品将会减少,400系产品占比将会增加。

　　300系不锈钢:2018年整体走势相比较以往起伏不大,基本可控。其中第一和第三季度,在供需平稳,原料起伏不大的情况下,300系不锈钢走势相对平稳:第二季度在环保施压、钢厂减产控量、下游需求转暖等多方影响下,300系纲价有明显上扬趋势；第四季度在贸易摩擦、出口递减、内需不畅、钢厂产量大增、原料下跌等因素驱使下,300系价格明显回调。

　　400系不锈钢:2018年上半年走势呈现阴跌连连,下半年走势弱稳运行;2018年走势下跌的主因是400系原料铬铁支撑偏弱,加上下游汽车、家电、制品等行业需求旺季不旺,淡季偏淡。虽然年中宝钢不锈停产退出400系市场,但其他钢厂都有增产400系产量,再加上下半年青拓400系产品开始投放市场,未来竞争将尤其激烈。

　　200系不锈钢:2018年200系整体走势弱势震荡,相比往年波动幅度并不大,但是今年因环保原因,电解锰价格偏高,给予200系利润空间极大的压缩;但也由于中频炉的取缔及成本支撑,即使在需求疲软及钢厂产量攀升情况下,200系价格并未有太大下行空间。

　　餐具、制品和电器领域成最大不锈钢消费市场2017年占比达32.6%

　　在中国乃至全球,不锈钢因其良好的耐腐蚀、耐高温等特性而被广泛的应用于餐具、白色家电、化工、能源、交通和航空航天等多个领域。从2017年我国不锈钢产品消费领域来看,餐具、制品和电器领域为不锈钢最大应用市场,2017年终占比达32.6%；其次为建筑、结构、装饰领域,占比24.6%。而交通运输、能化和工业2017年消费占比则分别为14.4%、13%和11%。

　　从我国不锈钢应用情况来看,不锈钢应用领域在不断拓展、丰富,预计未来不锈钢消费结构将更加均衡、合理。

　　2019年不锈钢行业行情走势情况

　　LME镍:2019年美联储加息预期仍存,阶段内对美元仍然会形成较强的支撑,从而给有色商品带来较大的压力。外围市场利空消息面居多,再加上中美贸易摩擦将在2019年仍会发酵,对有色商品仍然会形成较大的压力。预计2019年LME镍整体走势弱势下行的可能性较大。

　　预计2019年第一季度和第二季度LME镍整体将弱势下行:三季度预计LME镍弱势下行后结合镍供需面情况有一定的修复调整,出现阶段性价格回涨修复;第四季度LME镍又将因为供需面预期较差而将进一步探底。

　　镍铁:国内镍生铁行业维持较高利润叠加环保力度不及预期,产能利用率环比上升明显,未来镍铁供应将相对宽松。叠加未来3个月中国和印尼均有新镍铁产能释放,包括印尼德龙,印尼青山,印尼金川,中国山东鑫海等,2019年第一季度和第二季度镍供应增量将相当明显,供需失衡将导致镍铁价格在2019年第一季度和第二季度出现下跌。三季度或将出现阶段性修复,四季度恐因镍铁供需失衡再次下行。

　　不锈钢:从最新数据显示,房地产拐点到来,家电消费明显转弱,汽车预计出现近20年多年没有的年度下滑,下游需求萎靡恐将常态化。钢铁行业的供给侧改革连续三年的深耕细作,已经基本到位,未来受环保升级不锈钢产量减产的情况越来越少,供给侧改革的红利将在2019年越发趋弱。随着中美贸易摩擦的发酵,不锈钢下游行业需求减弱将难以避免。故预判2019年上半年不锈钢价格走势震荡下行,第三季度不锈钢价格有望深跌后反弹修复,第四季度再受供需失衡影响,价格进一步下跌。